Page 14 - 行业课题成果集2020

府债务风险的特征、现状及防范与化解进行了探索性分析，指出地方政府债

务的风险特征：一是会产生“挤出效应”（大规模的政府融资“挤出”民间

投资，直接损害了民营经济发展）；二是对宏观经济产生冲击（大量地方政

府债务最终影响宏观经济稳定）；三是危及政治文明建设（巨额政府债务考

验政府诚信，并最终影响每位纳税人）。地方政府债务风险现状是总量不清、

规模巨大；或有债务比重大、潜在债务风险巨大；偿债能力低、违约率高；

[21]
缺乏完善的应对风险机制等。白恩来、侯俊杰（2013） 首先对地方政府债

务风险的规模和结构现状进行了分析，随后剖析了地方政府债务风险存在的

原因和负面影响，最后提出了控制风险的建议：如完善财税体制改革；推进

[22]
地方政府投融资体系建设；加强政府债务管理等。张锐（2014） 认为随着

城市化战略推进，我国城投债的存量规模已相当庞大并有进一步扩张的可能，

虽然其短期风险可控，但长期来看将面临集中爆发的风险。孔凯（2015） [23]

认为地方政府的债务风险主要有：投融资平台的债务规模与地方财政偿债能

力不匹配；政府有效担保缺失，违约风险增大；平台融资的责任主体模糊，

风险控制机制匮乏；投融资平台公司的治理机构不健全等。张瀚文（2017）

[24]
分别对平台企业的投资风险、融资风险和偿债风险进行了归类分析，指出

投资上绝大部分用于城市基础设施建设及公共服务事业，存在建设周期长、

直接性现金收益缺乏、资金使用过程监管不到位、信息披露不及时等风险；

融资上手段和渠道单一、融资质押物多为土地出让收益权、或政府房地产、

或城市维护服务、或景区门票等公共事业收费权，这些融资质押物多数不可

转让，在法律上不能有效保证融资资金的安全性。最终由于融资、投资环节

带来的风险，进一步影响了融资—投资—偿债的闭环运行。刘红忠，许友传

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