Page 20 - 行业课题成果集2020
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金不足问题，只有想方设法寻求新的收入来源，或举债、或依靠“土地财政”。
而旧预算法禁止地方财政负债，因此各地政府只有借助各类平台公司进行隐
形举债。这使得各类平台公司在此阶段得以起步发展。
2.缓慢发展阶段
为了缓解 1997 年东南亚金融危机对国内经济和对外贸易的冲击，国内
加大了基础设施投资力度。按照当时的投融资体制，国家级基础设施建设项
目地方政府也要按照一定比例配套中央的财政资金，这就造成了地方政府还
需要拿出资金来支持国家级项目，使得本身财政资金吃紧的地方政府更加需
要融资。在地方政府不得发行政府债券、又自身财政资金吃紧的条件下要完
成国家规定的投资，地方政府就只有依赖于地方平台公司进行间接融资。自
此，地方平台公司得以快速发展，各地方政府纷纷开始组建城投公司，由平
台公司采用 BOT、BOOT 等各种形式融资。平台公司面临的各种问题也越来越
多，地方政府的隐形债务风险加大。国务院开始意识到地方政府平台公司带
来的债务问题，于 2004 年发布了《国务院关于投资体制改革的决定》，开始
对一些平台公司进行改组，促使其建立现代企业制度，回复其法人治理结构，
并吸引社会资本参与，形成多元化股权结构。
3.快速扩张阶段
2008 年受全世界金融危机影响，加上国内南方多省雪灾和四川汶川大地
震损失严重，国内经济发展压力增大，为此国务院提出了４万亿的巨额经济
刺激计划。该计划主要投资于基础设施领域，目的是为了实现“保増长、扩
内需、惠民生”，在此背景下，平台公司的融资作用进一步凸显，地方政府
更加积极地筹建地方投融资平台，使各类各级平台公司呈迅速扩张态势。据
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