Page 107 - 行业课题成果集（2020-2021）

课题成果集

当企业经营不善时，即使企业管理层自我治理能力较强，依旧不能消除商誉

减值对企业业绩的冲击，尤其是在商誉减值前如果企业收入表现不良，发生

商誉减值对于企业来说，将是致命一击。Caplan Detal（2017）在商誉减值的

研究中发现，企业做出不良的并购决策很有可能是企业内部控制具有实质性

的缺陷，并进一步证明企业后续收购估值质量的提升依赖于企业内部控制及

其对应的改善。

郭广斌、梁显宗等（2008）在研究我国因出现商誉减值企业的减值原因

时发现，企业在实施相应的减值测试时，对时间点和需要进行测试的资产组
确认不清，这会导致减值测试结果不合理；并针对此类问题提出减值测试应

该在商誉存在减值迹象时进行，并且应该清楚的确定需要减值测试的资产组

范围。关于并购完成后商誉发生减值的直接原因，单祥（2013）通过对轻资

产行业（如互联网行业）的并购研究之后发现，在并购定价策略过程中，采

用收益法的评估方法来评估被收购企业，在对未来收益报以较乐观的情形下

采用收益法评估的结论很容易产生高溢价，因此难以避免高估商誉的出现，

以致在并购完成后对商誉进行后续计量时出现计提大额商誉减值准备的情
况。单祥（2013）认为，并购时支付对价虚高是商誉发生减值的直接因素。

由以上的相关文献可知，目前国内、国外对于影响商誉减值的原因主要

有企业的内部治理机制、管理团队盈余管理的动机、内部控制制度、并购值

评估的压力等。

（2）关于商誉减值的经济后果研究

布莱德雷 Bradely（1980）在研究美国 160 多家并购成功的案例中得出：

因为并购方在合并后能够获得协同效应，协同效应能够给并购企业带来高额

的回报，所以对于获得控制权转移的合并，并购方愿意出更高的金额。另一

方面，从市值管理角度看，企业的管理层会使用高业绩承诺向市场传递利好
消息，刺激股价，但是没有关注到未来高额的并购商誉给企业带来负面的影

响。Feltham 和 Ohlson（1995）通过观测公司传递的会计信息对股票价格的

变动的影响得出：企业计提商誉减值会对股票价格产生影响，确认商誉减值

也成为企业管理团队进行盈余管理的方式。Katrien 等（2009）在对欧洲上

市公司研究分析后得出：计提以及确认商誉减值与编制财务报表的动机之间

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