Page 125 - 行业课题成果集（2020-2021）

课题成果集

在公允价值评估实务中，对企业收益期的确定，通常应考虑法律法规的规定、

协议和章程的约定、企业主要资产的使用期限以及企业经营状况等因素的影

响。

4.3.4 折现率的确定

根据会计准则的规定，商誉减值测试评估中的收益法采用税前折现率对

预测收益进行折现。一般情况下，企业收购评估时会采用税后折现率，除了

这个差异之外，商誉减值测试时计算折现率的思路，应与收购评估采用的折

现率计算思路保持一致。
计算折现率时，一般采用可比上市公司的收益数据作为参照，可比上市

公司的选取要有明确的标准，应与被收购企业所处行业相同、主营构成类似

且具有代表性。可比公司一经确定，在不同年度内尽量保持不变。但是在实

务中我们也发现，即使可比公司在连续几个年度内保持不变，随着时间推移，

市场利率、资金供求关系、通货膨胀等情况不断变化，可比公司的经营情况

也在变化，每年得出的折现率也是存在差异的。

4.4 被收购企业新增商誉的相关思考
商誉资产组对应的业务由资本、团队、渠道、模式等构成，企业的实际

经营是动态变化的，并购日和商誉减值测试报表日对应的商誉也会随之变化。

会计核算中初始确认的商誉一般是被收购企业原股东贡献的，对应的是被收

购企业存续业务在收购日状态下持续经营所能产生的超额收益。但企业并购

后收购方会对原有业务进行整合改善，这种整合改善往往体现为收购企业与

被收购企业资产和业务结合所产生的协同效应，由此提升盈利能力到更高水

平，形成被收购企业新的商誉。在这种情况下，收购方的投入也很难有清楚

的界限用以作为资产组范围划分的依据。由此出现了一个问题：我们在商誉

减值中得出的商誉减值或不减值的结论，其对象到底是原有商誉，还是原有
商誉与新商誉的集合体？假设说，种种迹象表现出原有商誉实际上是减值的，

但是新商誉的存在使我们采用收益法得出的评估计算结果表明商誉（其实是

原有商誉与新商誉的集合体）不减值，我们应该怎么得出最合适的评估结

论？

由于无法区分新增商誉，同时基于会计核算的基本理论体系，我们可以

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